开源证券：给以涪陵榨菜买入评级

开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对涪陵榨菜进行征询并发布了征询讲演《公司信息更新讲演：立异奏效清楚，Q3盈利拐点依期驾临》，本讲演对涪陵榨菜给出买入评级，刻下股价为15.01元。

　　涪陵榨菜(002507)　　公司发布2024年三季报，收入利润稳当预期　　公司透露2024年三季报。2024年Q1-Q3公司营收/归母净利润永诀为19.6/6.7亿元（同比+0.6%/+1.7%），其中2024Q3公司营收/归母净利润永诀为6.6/2.2亿元（同比+6.8%/+17.9%）。收入利润稳当预期。咱们看护此前盈利预测，预测2024-2026年归母净利润8.8/9.6/10.6亿元（同比+6.2%/+9.7%/+10.6%），EPS为0.76/0.83/0.92元，刻下股价对应PE19.7/17.9/16.2倍，探求到公司立异奏效清楚，看护“买入”评级。　　立异奏效清楚，2024Q3收入扭转下滑态势　　由于商超需求疲软重叠公司立异短期影响，2023Q2-2024Q2公司营收衔接5个季度同比下滑，2024Q3公司扭转下滑态势，营收同比增长6.8%，咱们以为主要系公司立异奏效清楚：（1）公司2023岁首推出定位2元价钱带的60g居品，对公司全体价钱带进行补充，奏效较好；（2）公司于2024Q3把柄居品优化过程渐渐对终局提供销售政策支撑、制定“定向爆破”蓄意情势，拉动终局销售。　　资本红利依期开释，盈利才智同比改善　　2024年上半年公司采购青菜头及榨菜半制品价钱同比永诀着落32%/26%，新采购青菜头无间于5月、6月参预使用，2024Q3原材料以2024年新采购青菜头为主，资本红利开释带来盈利拐点：2024Q3公司毛利率同比+10.5pct至56.2%。用度端，2024Q3公司用度率同比+5.6pct，其中主要系销售用度率擢升5.5pct。　　瞻望全年：立异奏效有望执续清楚，里面活力渐渐开释　　瞻望全年，公司打造“大乌江”策略，在榨菜基础上积极竖立萝卜、榨菜酱等品类发展。同期，咱们意想公司立异红利执续开释，里面引发机制完善带动全体活力擢升，2024Q4有计划在2023年同期低基数下有望进一步向好。　　风险辅导：宏不雅经济波动风险、商场拓展及竞争风险、原料价钱波动风险等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，招商证券于佳琦征询员团队对该股征询较为深远，近三年预测准确度均值高达84.77%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.82亿，把柄现价换算的预测PE为19.68。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增执评级4家；以前90天内机构方针均价为15.84。

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