民生证券：给以明月镜片买入评级

民生证券股份有限公司刘文正,解慧新,杨颖近期对明月镜片进行考虑并发布了考虑申诉《2024年三季报点评：旧例镜片大单品逆势高增，离焦镜升级迭代连续放量，期待后续连续增长》，本申诉对明月镜片给出买入评级，现时股价为26.78元。

　　明月镜片(301101)　　事件：明月镜片裸露2024年三季报。24Q1-3，公司杀青营收5.83亿元，yoy+3.61%；归母净利润1.37亿元，yoy+11.91%；扣非归母净利1.17亿元，yoy+9.88%。单Q3看，公司杀青营收1.98亿元，yoy+0.64%；归母净利润0.48亿元，yoy+13.57%；扣非归母净利0.42亿元，yoy+15.22%　　旧例镜片大单品连续高增，平静控系列升级延续增长。1）明星单品：剔除出口业务，24Q3公司镜片业务营收为1.67亿元，同比+3.9%，占总营收的比例为84.18%；公司聚焦大单品政策为止赫然，24Q1-3PMC超亮系列家具收入同比+50.62%、1.71系列家具同比+16.5%。2）近视防控家具：　　24Q3公司推出新一代平静控PRO2.0系列家具，进一步优化镜片的光学假想和成像质料；把柄中山大学中山眼科中心的回首申诉，平静控PRO2.0戴镜12个月等效球镜度有用率为73.82%，对比平静控PRO1.0的60%的戴镜12个月等效球镜度有用率，在雷同价钱的基础上，平静控PRO2.0家具的防控为止更佳，家具品性更优，进一步提高平静控系列家具的商场竞争力24Q1-3/单Q3“平静控”系列家具销售额为1.22/0.46亿元，同比+22.4%/+2.4%；为让客户和用户更早更快地销售和体验更好的PRO2.0家具，按照“卖2.0就不卖1.0”的原则，公司主动调回渠说念内的平静控PRO1.0系列家具，若剔除家具升级回收带来的影响，24Q1-3/单Q3“平静控”全系列家具销售额为1.30/0.54亿元，同比+36.9%/+34.2%。　　盈利才气稳步提高，24Q3公司扣非归母净利润率同比+2.68pct至21.17%。1）毛利率方面，24Q1-3/单Q3，公司毛利率为59.30%/59.10%，同比+1.39/-1.10pct。2）用度率方面，24Q1-3/单Q3，公司销售用度率为18.93%/18.58%，同比-1.05/-4.42pct；贬责用度率为11.08%/10.12%，同比+1.17/-0.39pct；研发用度率为3.94%/4.18%，同比+0.93/+1.28pct，主要系研发进入加多。3）净利率方面，24Q1-3/单Q3，公司归母净利率分辨为23.49%/24.23%，同比+1.74/+2.76pct；扣非归母净利率分辨为20.14%/21.17%，同比+1.15/+2.68pct。　　投资提议：公司是国产镜片龙头，旧例镜片业务收入利润有望稳步增长成为隐性增长握手，积极布局近视防控赛说念，构筑高增速的第二增长弧线，具备较强稀缺性。咱们展望24-26年公司归母净利润为1.78/1.98/2.40亿元，同比增速+13.0%/+11.5%/+21.1%，现时股价对应24-26年PE分辨为30x、27x、22x，保管“保举”评级。　　风险请示：行业竞争加重；原材料价钱波动；新品研发程度不足预期。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据野心，海通证券郭庆龙考虑员团队对该股考虑较为深切，近三年预测准确度均值高达85.17%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.83亿，把柄现价换算的预测PE为29.43。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增持评级5家；夙昔90天内机构观点均价为31.54。

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