麦格理：保管阿里巴巴-SW“跑赢大市”评级 主义价下调至135.5港元

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　　麦格剪发布研究敷陈称，阿里巴巴-SW（09988）本年第三季度全体收入及利润合适预期。当中，云霄业务收入符预期，经退换EBITA差异较该行及商场酌量高12%及14%。麦格理将阿里2025至2026财年经退换EBITA酌量上调各1%，同期将其H股主义价下调3%至135.5港元，保管“跑赢大市”评级。

　　麦格理说起，仍然合计阿里海外数字贸易集团（AIDC）部门利润率发挥较弱，经退换EBITA为-9.2%，并指“Trendyol”及“世界速卖通”商场份额，以过甚新步地“速卖通石油筹画”的投资或会继续影响AIDC部门的利润率。

　　敷陈中称，固然淘宝/天猫集团的货币化有所改善，加上淘宝干事费对统共这个词季度的影响，也应该会带来更好的遵守。但该行合计补贴筹画、直播及限时抢购中其他货币化不及的器具组合，以及进一步投资的首肯用户体验将握续影响公司赢利能力，并使淘宝天猫集团的利润率发挥愈加不踏实。

　　该行续指，跟着全平台行销器具“全站推”自4月推出以来冉冉聘用，以及淘宝按商品来去总数（GMV）收取0.6%干事费，该行看到淘宝/天猫集团增长3.6%

　　，这意味着GMV与中枢告白（CMR）之间的增长差距正在消弱。

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连累裁剪：史丽君