山西证券：予以炬光科技增抓评级

山西证券股份有限公司张天,高宇洋,孙悦文近期对炬光科技进行询查并发布了询查叙述《并购整合仍在进行中，新增市集拓展远景遍及》，本叙述对炬光科技给出增抓评级，现时股价为82.44元。

　　炬光科技(688167)　　投资重心：　　公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司竣事营收4.58亿元，同比+19.17%，归母净利润-0.52亿元，同比-220.53%，扣非后归母净利润-0.57亿元，同比-355.04%；2024Q3公司竣事营收1.47亿元，同比+1.49%，归母净利润-0.24亿元，同比-242.46%，扣非后归母净利润-0.25亿元，同比-303.66%。事件点评：　　三季度赔本幅度扩大主要由于收购财富并表、老炬光工业居品竞争压力增多等。一是老炬光工业鸿沟单价下跌收入毛利下滑；二是新并购的瑞士汽车业务毛利为负而光通讯业务尚未起量；三是并购增东说念主导致时期用度尤其是　　研发用度增多；四是财务用度增多；五是财富减值增多。　　调控光子：整合SMO拓展通讯和汽车市集，整合Heptagon拓展枉然电子市集。光通讯鸿沟与多个行业头部企业建立了互助干系，处于样品订单阶段，改日公司有信心竣事几千万销售。高速光模块和CPO的光源耦合多半用到硅透镜、透镜阵列、vgroove等，SMO工艺性能具有上风。汽车市集不时拓展激光雷达，鞭策AGtier1两个线光斑模组定点技俩的落地或产生百万套订单收入。此外依托SMO工艺智商开发汽车大灯照明。收购Heptagon后一方面成立光子工艺开发和制造事迹部在新加坡，已产生774万收入，一方面成立计谋增长部专注枉然电子等研发互助，与北好意思头部客户在XR互助，基于WLOWLSWLI工艺不错提供多层光学器件和CMOS芯片组成的微相机模组，是眼球跟踪、手势识别和环境感知的中枢组件。　　产生光子：泛半导体业务增长亮眼。工业激光鸿沟受行业竞争压力收入下滑，医疗健康鸿沟收入尚未放量，泛半导体前三季度收入6005万同比+63%，受到外洋存储芯片晶圆退火因HBM需求焕发带来的大幅增长。新式知晓激　　光确立模组完成客户端考据，运行批量录用。　　盈利预测、估值分析和投资残暴：瞻望公司2024-26年净利润0.17/1.20/2.06亿元，同比增长-81.3%/605.9%/72.5%，对应EPS为0.19/1.32/2.28元，PE为459.3/65.1/37.7倍，接头到新炬光将整合大师一线微纳光学平台工艺，发展国际化客户结构，咱们以为公司短期功绩承压但硅光、枉然电子、半导体开荒、汽车等鸿沟均有望催化估值确立，公司通过内生+外延发展正成为大师微纳光学工艺和产能最进步的厂商，改日有望加快在多个下贱市集温情，并通过工艺、组织整合训诫毛利率、净利率，2025年有望迎来双击行情，保管“增抓-A”评级。　　风险辅导：研发智商未能匹配市集需求的风险；中枢时间泄密、时间东说念主员流失的风险；框架条约及格调险；跨国酌量、境外整合风险；汇率波动风险；宏不雅经济波动风险。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据蓄意，开源证券赵旭杨询查员团队对该股询查较为真切，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度包摄净利润为赔本400万。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级2家；往日90天内机构观点均价为70.21。

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