杨德龙：巴菲特连续大幅减捏好意思股囤积多量现款 带来哪些难题启示？

开始：大河财立方

杨德龙 | 立方大家谈专栏作家

股神巴菲特近期再次汲取行径，多量减捏其第一大重仓股苹果以录取二大重仓股好意思国银行等股票，并囤积了多量现款。巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦公司公布了2024年三季度财报，清醒该公司通顺八个季度成为股票净卖家，囤积了投资界前所未有的大齐现款。驱散三季度末，伯克希尔-哈撒韦公司的现款及现款等价物总和达到3252亿好意思元，约合2.3万亿东说念主民币，创下历史新高。

在全球许多投资者追捧好意思股且好意思股三大股指屡改进高的时辰，巴菲特在近几个季度却一直在多量减捏好意思股捏仓，清醒出他一贯的投资玄学——在别东说念主贪图时我忌惮，在别东说念主忌惮时我贪图。面前，在别东说念主荒诞追赶以苹果为代表的科技股时，巴菲特照旧悄然除掉。财报清醒，伯克希尔-哈撒韦公司在三季度总营收为929.95亿好意思元，昨年同时为932.1亿好意思元；骨子净利润为262.51亿好意思元，昨年同时净耗费127.67亿好意思元。伯克希尔-哈撒韦公司在二季报时现款储备已创历史新高，达到2769亿好意思元，三季度再次刷新记录，现款储备升至3252亿好意思元。三季报清醒，伯克希尔-哈撒韦出售了361亿好意思元的股票证券，并买入15亿好意思元的股票证券。减捏主要聚拢在第一大重仓股苹果上，在第二季度减捏近50%苹果股份之后，第三季度伯克希尔-哈撒韦又减捏了25%的苹果股份。自本年齿首以来，伯克希尔-哈撒韦捏有的苹果股份从9.05亿股降至3亿股，减少了约三分之二。

伯克希尔-哈撒韦捏有的重心股票仍然是聚拢在好意思国运通、苹果、好意思国银行、适口可乐和雪佛龙这五家公司，或者占据了伯克希尔-哈撒韦70%的股权投资仓位。巴菲特为何多量囤积现款，激勉了投资者对其动机及投资远景的想考。巴菲特曾示意，堆积如山的流动资金让伯克希尔-哈撒韦公司有能力在危急中救助。一些分析师顾虑巴菲特是否对改日的经济和市集口头比其他东说念主愈加悲不雅。也有分析师觉得巴菲特抛售苹果股票部分原因可能与芒格的牺牲关系，因为抛售是在芒格牺牲后不久开动的，巴菲特并不像他的恒久和谐伙伴芒格那样对科技公司如臂使指。但最主要的原因如故巴菲特一直是一个保守的投资者，历史上他五次抛售之后，好意思股即出现大跌，况且齐是在其时的高点。巴菲特此次多量抛售好意思股一定进度上亦然一个难题的信号，即他觉得好意思股照旧处于估值的高点。当今历程了四年多的通顺上升，好意思国三大股指的估值均处于历史的高位。左证测算，当今说念琼斯指数和标普500指数的市盈率高达28倍，纳斯达克指数市盈率更是高达40倍，这均是在历史高位。是以在许多投资者追赶好意思股的时辰，巴菲特照旧开动多量抛售好意思股并囤积现款。巴菲特减捏好意思股的主要原因是估值过高，这并不代表他对这些公司不看好。巴菲特一直强调，他恒久看好市集，会恒久捏有优质公司的股票，但如若估值过高，他会采取减仓，囤积现款，恭候下一轮市集出现股灾时再去拯救市集。这么的策略不错显耀裁汰巴菲特的捏仓成本，补助他恒久的投资答复。

相干于好意思股的高估值，面前A股和港股的估值仍然处于历史低位。沪深300的市盈率仅为12倍，上证指数的市盈率也大致只好14倍。从历史平均水平来看，沪深300的市盈率高达18倍以上。因此，面前A股和港股均处于一个较低的位置，与西洋日股市比较酿成了一个估值凹地，这可能会眩惑一部分资金从估值较高的西洋日市集流出，插足A股和港股寻找契机。

自9月24日计谋面转向以来，全球投资者看到了经济复苏以及成本市集走强的信心。面前A股和港股历程第一波放量暴涨之后，逐步插足荡漾调遣阶段。市集也在恭候计谋面逐步加码，至极是财政计谋方面能够给出更大范畴的财政刺激推测打算，刊行5到10万亿的国债来拉动投资和带动糜掷，提振内需。

本周市集有多个紧要事件需要投资者关心。当先是11月5日好意思国总统大选投票成果公布，不管是哈里斯上台如故特朗普上台，齐将对全球买卖关系和成本市集酿成影响。接着是11月4日至8日，十四届世界东说念主大常委会第十二次会议将召开，11月8日可能会公布大范畴的国债刊行推测打算，以对冲来岁外贸下滑带来的影响，并拉动投资、带动糜掷、提振内需。此外，本周好意思联储11月份议息会议将召开，在本次会议上好意思联储可能会开启第二轮降息，展望降息幅度为25个基点，与9月18日降息50个基点比较，降幅有所减少。但降息趋势进一步强化，标明好意思联储照旧插足降息区间，改日可能还将连续降息。展望12月份会议上再降25个基点，年内好意思联储降息100个基点。来岁连续降息3至4次，好意思国的基准利率从最高5.25%至5.5%的高位降至3%驾驭，这将使好意思元指数出现回落，而非好意思货币如东说念主民币出现增值，眩惑外资流入。

面前市集正处于荡漾期，有功绩、计谋复旧的优质股票有望引颈第二轮上升行情。周一新动力板块大幅上升，延续了上周的反弹走势，记号着新动力板块照旧逐步历程行业的产能多余期和价钱战阶段，逐步迎来行业拐点。股价上也终局了三年多的着落，出现新一轮的回升。投资者不错关心被错杀的新动力龙头股以及清洁动力基金。值得凝视的是，前期热炒的一些题材股，至极是一个月内翻倍的热门股，近期照旧通顺大跌，阐述炒作热度有所下降。市集格调有望转向有功绩复旧的白马股，新动力板块起来之后，糜掷白马股也有望迎来去升契机。投资者不错关心具有恒久投资价值的优质龙头股或优质龙头基金，布局第二轮上升行情。面前市集趋势照旧终局回转，计谋照旧转向，投资者需要作念的即是捏有优质股票或优质基金，耐烦恭候第二轮行情的到来。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:万军伟