华安证券：给以爱玛科技买入评级

华安证券股份有限公司邓欣,成浅之近期对爱玛科技进行筹商并发布了筹商论述《爱玛科技2024Q3事迹点评：拓荒趋势总体不时》，本论述对爱玛科技给出买入评级，现时股价为35.76元。

　　爱玛科技(603529)　　主要不雅点：　　公司发布2024Q3事迹：　　24Q3：商业收入68.7亿（同比-5.1%），归母净利润6.0亿（同比-9.0%），扣非归母净利润5.5亿（同比-9.8%）。　　24Q1-3：商业收入174.6亿（同比+0.0%），归母净利润15.5亿（同比-0.3%），扣非归母净利润14.5亿（同比+0.0%）。　　若剔除股权激发用度约5千万，施行归母净利润同比-2%基本抓平，好于收入。　　收入：ASP和单车净利提高　　量价拆分：据咱们追踪预测，Q3单季销量345w(同比-10%)，ASP约1984元(同比+5.5%即+103元，环比拟Q2略降20元），单车净利174元（同比+1%即+2元，环比+5%即+8元）。　　受新国标过渡影响，Q3两轮车行业销量预期全体下滑，但受益新品智能化率及结构提高，公司岁首于今ASP同比保管改善。　　利润：毛净利率弱拓荒　　Q3毛利率同比+0.7pct，环比-0.9pct；归母净利率同比-0.4pct，环比+0.5pct，销售/惩处/研发/财费率各同比+0.3/+0.4/+0.1/0.6pct，主因老品去库和新品用度插足；　　剔除股权激发用度后，咱们预测Q3施行归母净利率同环比均+0.3pct，对比同时价钱竞争，毛净利率定期有所拓荒，趋势未变。　　投资提倡：关心机谋催化　　咱们的不雅点：　　公司7月已入选首批电动车圭表目次，Q4以旧换新+新国标双重计谋催化，利好行业蚁合度提高，低基数期拓荒趋势仍在，中长久国外具额外空间。　　盈利预测：咱们转化盈利预测，预测公司24-26年收入220/253/285亿元（前值236/272/305亿元），同比+5%/15%/13%，归母净利润20/24/29亿元（前值22/27/32亿元），同比+7%/20%/20%，对应PE15/13/11X，中期分成率30%，计谋催化下仍具进一步朝上空间。保管“买入”评级。　　风险指示：　　需乞降新品不足预期，行业竞争加重，两轮车行业计谋变化超预期。

本站数据中心阐明近三年发布的研报数据诡计，开源证券吕明筹商员团队对该股筹商较为深化，近三年预测准确度均值为79.61%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21.36亿，阐明现价换算的预测PE为14.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级2家；往日90天内机构缱绻均价为39.72。

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