分化行情下，中国联塑(2128.HK)为何受外资大行看好？

（原标题：分化行情下，中国联塑(2128.HK)为何受外资大行看好？）

在一系列政策刺激的催化下，大众资金视线运行再行聚焦中国财富，港股市集也从9月底运行经验了一轮暴力拉升。9月24日至10月7日，恒生指数累计高涨接近5000点，涨幅约27%。

但短时分暴涨后时常会迎来调治，骨子行情也确如预期从普涨阶段进入调治、分化阶段，关于投资者而言，后续遴荐方向难度也会随之加大。

大行研报时常不错给咱们一份参考，近期，花旗的一份敷陈蛊卦了笔者谨防。花旗在研报中指出，预测中国联塑2024至2026年每股盈利年均复合增长率可回升至13%，将中国联塑评级从“中性”上调至“买入”，办法价由3.1港元上调至7港元。

即便讨论到经过本轮拉升，中国联塑股价照旧从前期低点有了跨越60%的涨幅，达到4港元，但距离7港元的办法价仍有跨越70%的上起飞间。

从近期政策开释出来的信号起程，偶然不错对花旗如斯看好中国联塑有更深远的相识。

一、宽松政策带动行业预期耕种

9月底的货币政策刺激力度空前，降准、降息、降存量利率并创设新的货币政策器具撑持股票市集平定发展，提振了市集花样和市集预期。但仅靠货币政策，无法透顶达成对经济的调控后果，好在这次财政政策相似也开释出了积极信号。

10月12日，财政部相关崇敬东说念主先容，财政部将在近期络续推出一揽子有针对性的增量政策举措。

市集合计这是财政政策从减弱转向延伸的进军信号。频年来，需求不及历久是我国宏不雅经济的进军制肘，但在逆周期环境中，企业和住户部门的调遣智商较弱，唯一政府部门有实足的意愿和智商来承担这部分包袱，这次财政延伸信号的开释，不错有用改善市集预期。

财政和货币政策双重加持下，顺周期板块的详情趣越来越高，塑料管说念行为一个典型顺周期行业，受益于此，具体不错从两个方面来看。

最先是地产方面。一方面，通过镌汰住户购买房产老本等治安刺激需求，包括镌汰利率、镌汰首付等；另一方面，撑持优化保险性住房供给，并聚合“保交楼”专项告贷化解存量风险。

政策组合拳的办法在于撑持鼓舞房地产市集止跌回稳，在此基础上，允许专项债用于地皮储备、撑持收购存量房、优化关系税收政策等举措，进一步改善地产供需关系，带动地产产业链基本面耕种。

瞻望后续，岂论是新址建设照旧旧房校正需求增多，齐会径直增强对塑料管说念的需求，擢升行业举座景气度。

再者从基建来看。

本次财政会议传递出了两个要道词：化债和民生，即为场所政府减负的同期，进一步惩处民生问题，前者亦然为后者职责落实提供有劲撑持。深远来看，城市更新行为进军民生问题之一，受喜欢程度理当增多，这也与此前政策保持了一贯性。

2000年以来，伴跟着经济快速增长，我国也经验了一轮大众范围内限度最大、速率最快的城镇化程度。据住建部统计，放浪2023年底，我国城市建成区面积达到6.4万平方公里，常住东说念主口城镇化率达到66.16%，城镇东说念主口跨越9亿东说念主。

跟着城镇化的快速发展，城市延伸照旧从大限度增量建设转向存量提质校正和增量结构调治并重的阶段。为了无礼城市发展新阶段的内涵条件，城市更新职责被提到了更高政策地位。中央经济职责会议于2019年头度说起了“城市更新”认识，关系产业链思象空间也由此掀开。

仅以地下管网建设为例，据发改委相关崇敬东说念主示意，揣度在将来5年需要校正的燃气、供排水、供热等各类管网的总量大略有快要60万公里，总投资需求有4万亿。这无疑为塑料管说念行业带来了宏大市集机遇。

二、龙头地位优先受益

行业景气度上行的配景下，最优先受益的无疑是概括实力更强的龙头企业。

凭证前瞻产业连络院统计，2023年，中国联塑塑料管材产量为255万吨，在国内市集的占有率(以产量臆测)达到15.75%，稳稳占据行业首位。

能够获得如今的地位，离不开中国联塑具有前瞻性的政策布局。频年来，在房地产行业增长受阻的配景下，新老基建、城市更新、当代农业转型等多界限市集需求成为塑料管说念需求端的进军驱能源，中国联塑积极扩大居品应用场景，收拢了新业务增长机遇。

农业方面，中国联塑开荒了PVC-U类农业专用管、种养管、果园打药专用管，PE类农业输水管以及丰富的滴灌和栽培系列管说念及配件等多款高质料农业管说念居品，凭借抗压、抗张、抗腐蚀等优良热性，不错在灌溉、打药、输水给水、栽培等法式擢升农业效益。

工业方面，中国联塑相似推崇隆起。

比如，公司为核电厂设想的PE管材，具有抗震、耐受、高强度、高韧性、低流动阻力等优良特质，在核电界限得到平时应用。公司还立异性推出了RTP（增强热塑性塑料管）玻纤复合管，挑升用来惩处油气管说念界限面对的腐蚀、结垢问题。此外，中国联塑还研发出了RTP柔性输氢复合管，惩处了输氢管说念易脆问题，为鼓舞氢能交易化扫清了一大阻挡。

据贝哲斯盘问敷陈，2023年大众工业管说念市集限度为1025.38亿元东说念主民币。“洪流养大鱼”，且这一界限客单价值时常更高，国表里厂商齐不会苛刻这块市集。往时受技巧法令，大部分利润被泰西日厂商主持，好在以中国联塑为代表的国产厂商奋起直追，这一近况正在改换，国产工业管说念达成了弯说念超车。

相似也收获于此，中国联塑在往时几年卑劣有用需求不及的环境中，依然获得了庄重发展。

此外，稳当制造业智能化升级波浪，中国联塑采构建起“物联网、智能制造和自动化坐蓐”三位一体的智能工场，达成了无东说念主车间24小时高效运转，让原材料投放、居品坐蓐、包装、入库等各个法式均能达成智能化运作。

搭配的智能化法令系统，能够及时监控坐蓐数据，通过数据汇总、分析来调遣坐蓐过程，达成坐蓐基地缜密化束缚。这种智能制造智商不仅擢升了坐蓐着力，还有助于镌汰老本和提高居品及格率，从而增强了公司的市集竞争力。

限度化坐蓐和智能化降本增效，共同为中国联塑创造了最初的老本上风和充足的利润空间，不错看到，近几年中国联塑的毛利率历久保持在26%以上。

这在塑料管说念日益热烈的竞争中，为公司提供了充分的腾挪空间。尤其在供给侧更始的大配景下，高质料发展基调得以成立，大齐落伍产能出清，市集份额会加快上前排企业蚁合，在这一过程中，中国联塑这类龙头企业无疑会优先受益。

在连接平稳国内市集合位的同期，中国联塑也早早将视力投放到了国外市集，打造了第二增长极。2024年上半年，公司国外市集收入13.23亿元，同比增长15%，占公司总营收比例擢升到了9.8%。

当今，中国联塑将国外业务重点放在了东南亚市集，不错充分期骗当地市集年青的东说念主口结构、高速增长的经济环境以及宏大的基建需求后劲，公司自身只需要将训导的品牌、技巧、居品和束缚教训输出，其他资源尽可能赶快取材，通过轻财富模式进行国外延伸，进而以更低的投资风险达成快速延伸。

放浪2024年上半年，中国联塑已在印度尼西亚、柬埔寨、泰国及马来西亚等国度设置了坐蓐基地，后续野心在非洲坦桑尼亚和越南践诺产销原土化。其中，越南坐蓐基地将于2024年四季度运行投产。

不错看到，作念优国内市集的同期加快进行国外延伸，照旧成为中国联塑的中枢嘱咐，公司已设置了跨越30个先进的坐蓐基地，辩认于中国19个省份及国番邦度。某种程度上，这亦然对“构开国内国外双轮回形状”政策训诲的积极反应。

三、结语

跟着大众经济的慢慢复苏和国内务策的持续利好，中国联塑行为塑料管说念行业的领军企业，正站在新的发展起始上。

凭借其在行业内的龙头地位、庄重的财务情状、以及对智能制造和技巧立异的持续插足，中国联塑的市集合位愈发褂讪，访佛政策层面的积极催化带来的卑劣需求擢升，公司的远期成长详情趣正在连接擢升。

更进军的是，中国联塑的国际化政策也为其掀开了新的增漫空间。通过在东南亚等地区的坐蓐基地和销售麇集的延伸，公司不仅辩认了市集风险，还为大众范围内的历久发展奠定了基础。这种前瞻性的布局，使得中国联塑能够在大众化的波浪中，主持更多的市集机遇，也更容易受到大众资金认同。